| 北京4月5日中國人民銀行5日晚間宣布，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。調整后，一年期存款利率達到3.25%，一年期貸款利率達到6.31%。
這是(shi)我國央行去年(nian)以來第(di)四(si)次(ci)(ci)宣(xuan)布加(jia)息，也(ye)是(shi)今年(nian)以來第(di)二(er)次(ci)(ci)加(jia)息。為(wei)什么在這樣一(yi)個時點宣(xuan)布加(jia)息，持續加(jia)息會(hui)帶(dai)來哪些影響(xiang)，下一(yi)步加(jia)息步伐是(shi)否終止(zhi)，新華社記者第(di)一(yi)時間就以上(shang)問題采(cai)訪(fang)了相(xiang)關人(ren)士。
為何再度突然加息
分析人士認為，央行(xing)在這(zhe)樣一(yi)個時(shi)點(dian)做出加息(xi)決(jue)定，是意(yi)在應對當前可能再度創出新高的物價(jia)壓力。
“央行宣布(bu)加息符合市(shi)場(chang)預期(qi)，是(shi)央行對可能反彈的通脹壓(ya)力所做出(chu)的提前應對。”中國社科院金融(rong)所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為(wei)，穩定物價是(shi)今年(nian)工作的重(zhong)要任務(wu)，而(er)市(shi)場(chang)預期(qi)3月份物價指數可能會再度創出(chu)新高。
由美(mei)國量(liang)化(hua)寬松政策帶來的(de)全球流動(dong)性泛濫，導致國際大宗商(shang)品(pin)價格持續(xu)攀升(sheng)，國內輸入性通(tong)(tong)脹壓力(li)正(zheng)日益增加(jia)。與此同時，在國內經濟快(kuai)速增長的(de)需求拉動(dong)、流動(dong)性總體(ti)寬松的(de)貨幣推動(dong)以及人口拐點(dian)臨(lin)近帶來的(de)勞(lao)動(dong)力(li)成本上升(sheng)等因素(su)的(de)綜合影響(xiang)下，今年(nian)上半年(nian)國內通(tong)(tong)貨膨脹的(de)壓力(li)仍然較(jiao)大。
“我們預計3月(yue)份物價指(zhi)數會再度攀升(sheng)，同時，在國(guo)際大宗商品價格的影(ying)響下，PPI(生產者價格指(zhi)數)價格也會攀至相對高位。”劉煜(yu)輝說(shuo)。
此外專家指出，在當前的經濟環(huan)境(jing)下，央(yang)行(xing)頻頻加息也有基于收(shou)緊流(liu)動性的考慮(lv)。
瑞(rui)穗證券亞洲首(shou)席(xi)經濟學家(jia)沈建光（專欄(lan))指出，當(dang)前國(guo)內流動性(xing)遠超(chao)過2007年至2008年，流動性(xing)充裕局面短期內不會改變(bian)，這是當(dang)局持續加息、上調準備金率的原因。
經(jing)濟學家(jia)、央行貨(huo)幣政策委員會委員周其仁（專欄）這(zhe)樣評價加息(xi)與(yu)流動性的關系：從理論上講，加息(xi)好(hao)比給(gei)貨(huo)幣老(lao)虎多喂塊肉(rou)，讓(rang)它乖(guai)乖(guai)趴(pa)在籠子里別(bie)出來(lai)亂晃悠。在邏輯(ji)上講，只要加息(xi)足(zu)夠，再兇的貨(huo)幣老(lao)虎也會趴(pa)下(xia)。
連續加息將帶來哪些影響
去年以來，我(wo)國已(yi)連續(xu)四(si)次加息，分析人士認為(wei)，持續(xu)加息一(yi)方面有(you)利于緩解我(wo)國居民儲戶(hu)的負利率狀況，另一(yi)方面，也一(yi)定程度上抬升了企(qi)業(ye)融資(zi)成本和房貸者的還款壓力。
以此次加息(xi)前(qian)銀(yin)行一(yi)年(nian)期存(cun)款(kuan)利率(lv)3%、當前(qian)物(wu)價指數4.9%為計，較(jiao)直觀的(de)(de)計算，目前(qian)儲(chu)戶實(shi)際利率(lv)水平(ping)在負的(de)(de)2%左右，這意味著儲(chu)戶一(yi)萬元的(de)(de)定(ding)期存(cun)款(kuan)存(cun)滿一(yi)年(nian)損失200元。加息(xi)之后，無疑將緩解負利率(lv)水平(ping)，進(jin)而(er)一(yi)定(ding)程度上緩解居民(min)財富縮(suo)水壓力。
“但必須看(kan)到，持續加息會加大企業(ye)的(de)還(huan)款壓(ya)力，在生(sheng)產(chan)資料(liao)價格出現上(shang)漲的(de)同時，如果融資成本也有所抬升，將不利(li)于(yu)企業(ye)特(te)別是中小企業(ye)的(de)經營與發展。”成都大學副校長張其(qi)佐說(shuo)。
專家認為，由于美元維持走弱態勢不改，未來原油、農產品(16.56,0.00,0.00%)等國際大宗商(shang)品價格仍將維持高位震蕩(dang)，同時，國內隨著春節之(zhi)后開工率的不(bu)斷提高，投資消費(fei)逐步走強，PPI漲(zhang)幅(fu)上半年仍將維持在高位，這給企業運(yun)營帶(dai)來不(bu)小壓力。
有(you)分析人士認為，持續加息或(huo)將增加海外熱錢的(de)流入(ru)壓力。針對此(ci)種擔憂，劉煜輝認為，熱錢流入(ru)中(zhong)國(guo)的(de)目(mu)的(de)主(zhu)要(yao)是基于對資產價(jia)格上漲(zhang)的(de)考慮，其意并不在(zai)中(zhong)美息差收入(ru)，加息和(he)熱錢流入(ru)沒有(you)直接的(de)邏輯關系。
此外，持(chi)續加息(xi)將帶來(lai)房貸(dai)利率的提升，這將在一定程(cheng)度上增加購房者的還貸(dai)壓力。以20年期100萬元(yuan)等(deng)額本息(xi)還款的商(shang)業(ye)貸(dai)款為例，此次加息(xi)后，每(mei)月還款額將增加119元(yuan)。
未來加息腳步會否暫緩
3月25日，中國銀行(xing)（3.41，0.04，1.19%）行(xing)長李(li)禮輝(專欄(lan))在香(xiang)港表示(shi)，預計今年內地基準(zhun)利率(lv)還有兩三次上(shang)調(diao)機會，如果均衡、對稱加(jia)息(xi)，將略微擴大中行(xing)凈(jing)息(xi)差。
對(dui)于今后央(yang)(yang)行(xing)(xing)是(shi)否(fou)還會進(jin)一(yi)步(bu)加息(xi)，經濟學家指出，當前(qian)全球通(tong)脹苗(miao)頭(tou)正在逐漸顯現，從近期(qi)美聯儲、歐洲央(yang)(yang)行(xing)(xing)、英格蘭央(yang)(yang)行(xing)(xing)的高層(ceng)官(guan)員(yuan)發言(yan)可察，全球或將整體進(jin)入到加息(xi)通(tong)道，目(mu)前(qian)仍沒有(you)跡象表明(ming)我國(guo)將終止加息(xi)步(bu)伐。
“年初以(yi)來，英(ying)國CPI同比增(zeng)幅一直高(gao)(gao)于英(ying)格蘭銀行2%的(de)通脹目標，歐洲央行總裁(cai)特里謝(xie)用(yong)‘嚴(yan)重警惕’形容貨幣當局對通脹的(de)憂慮。在過去幾年中，歐洲央行九次(ci)使用(yong)此詞匯，六次(ci)在隨后的(de)例會(hui)中提(ti)高(gao)(gao)利率。”瑞信亞(ya)洲區首席(xi)經(jing)濟分析師陶冬指(zhi)出。
“從國(guo)內、國(guo)外(wai)經濟環境看，都看不出央行(xing)(xing)暫緩加息步伐的跡象。過(guo)去10年(nian)來，扣(kou)除物(wu)價因(yin)素(su)后(hou)，我國(guo)實際利率為正(zheng)的1.33%，而目前實際利率仍(reng)是負(fu)數(shu)，從這一點看不排(pai)除央行(xing)(xing)還有后(hou)續動作。”劉煜(yu)輝說。
交通銀行（6.02，0.21，3.61%）宏(hong)觀經濟分析師唐(tang)建(jian)偉(wei)認為，今年上(shang)半年我國物價漲幅或將(jiang)維持高位，因(yin)此預計(ji)二(er)季度貨幣政策(ce)仍將(jiang)穩中偏緊。
專家的(de)(de)預(yu)測(ce)與(yu)當前市場預(yu)期相吻(wen)合。央行(xing)(xing)調查統(tong)計(ji)司日前對(dui)全國銀行(xing)(xing)家進(jin)行(xing)(xing)的(de)(de)一(yi)季(ji)(ji)度問卷調查顯示，66.1%的(de)(de)銀行(xing)(xing)家預(yu)期未來貨幣環境會(hui)進(jin)一(yi)步“趨緊(jin)”，這一(yi)指數(shu)較上(shang)季(ji)(ji)大(da)幅提高15.8個(ge)百分(fen)點(dian)。
“自去年(nian)下半年(nian)我國通脹壓力持續(xu)顯現以來，央行采取了‘穩健偏緊’的貨幣政策(ce)，由于穩定物價是(shi)今(jin)年(nian)的首要任務，并考慮到(dao)當前依然強(qiang)勁的經濟增長，目(mu)前談及貨幣政策(ce)放松為時尚早，預(yu)計(ji)偏緊的貨幣政策(ce)會持續(xu)到(dao)通脹可控為止。”沈建光指出。 |
